CTSO 2019 – nach dem Call

Ein paar Bullet-Points:

  • 2019 Q4 revenues incl. grants 7.4 Mio USD
  • 2019 Q4 sales 6.6 Mio USD
  • -> 2019 Q4 grants 0.8 Mio USD
  • 2019 revenues incl. grants 24.9 Mio USD
  • 80.000+ treatments overall vs 56.000 treatments by end of 2018 (+ 24.000 vs 2018)
  • 2019 Q4: close/nearly 80 % gross margin
  • 22.8 Mio USD sales in 2019
  • Believe in faster growth in 2020
  • 75 % direct sales
  • Germany 60 – 65 % of sales
  • Chan personally runs ticagrelor study in UK TISORB
  • Mentioned: Hannover CAR-T-study
  • REFRESH II temporarily paused – aggressively pushing TISORB
  • Nix gesagt zu den Kosten / zur Cash Balance
  • 155 Employees

Angepasste Zahlen:ctso2019

(Hinweis: die genaue Verteilung bei den Umsatztöpfen kommt erst mit dem 10-K. Meine Darstellung sollte aber halbwegs passen.)

Kommentar:

  • meine Erwartungen für 2019-Q4 sind so weit eingetroffen bzw. in den folgenden Punkten leicht übertroffen worden:
    • Grants 800 kUSD
    • Distributors 1.65 Mio USD
  • Wachstum in den Direct Sales Gebieten liegt in Q4 wie erwartet bei 30 bzw. 33 % währungsbereinigt
  • REFRESH II ist pausiert / nicht gecancelled
  • Fokus liegt aber auf der UK-Studie TISORB, die offensichtlich sehr vielversprechend ist. Dr. Chan wird hierbei selber mitmischen (Kontext: präoperative Entfernung von Blutverdünnern) -> würde ich genau so machen, finde ich gut
  • Bisschen flauer Magen, weil zur Cash Balance bzw. zu den Kosten nichts gesagt wurde (würde ich aber auch nicht unbedingt bei einem Showcase)
  • 2019 vs 2018 Germany: währungsbereinigt liegt man bei gut 26 % Wachstum – das ist somit für mich die Baseline für 2020: ca. 25 % Wachstum, wobei die Entwicklung bei den Distributoren volatil bleiben dürfte
  • Ohne die Cash-Flow-Probleme sehe ich einen Fair Value für 2020 bei 17,68 USD und erwarte dementsprechend Sales-Umsätze von mindestens 28.5 Mio USD für 2020 – heimlich und gerne aber auch viel mehr 🙂

 

 

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